Alavancagem financeira e operacional: conceito, fórmulas e exemplos

A alavancagem financeira é realizada quando uma organização se utiliza de recursos externos para aumentar a rentabilidade da empresa e, consequentemente, o lucro dos acionistas.

Esses "recursos externos", geralmente, possuem como origem empréstimos de custo fixo.

Diferente de quando sua empresa precisa fazer um empréstimo para pagar dívidas, com a alavancagem financeira sua empresa toma um empréstimo com objetivo de aplicar esses recursos em algo que irá auxiliá-la a obter um ganho maior.

Já a alavancagem operacional de uma empresa refere-se à porcentagem de custos fixos que uma empresa possui.

O objetivo da alavancagem operacional é fazer com que a produção gere mais lucros, aumentando a produção sem ampliar os custos fixos.

Neste artigo vamos abordar o que é alavancagem financeira e operacional e como cada uma pode influenciar nos resultados de sua empresa.

Além disso, você confere nas próximas linhas exemplos e a fórmula para calcular o grau de alavancagem financeira e operacional no seu negócio.

O que é alavancagem operacional?

A alavancagem operacional refere-se à porcentagem de custos fixos de uma empresa em relação aos custos variáveis, e pode ser definida como a capacidade da empresa de usar seus custos fixos para gerar mais retorno.

Nesses casos, uma empresa com muitos custos fixos em comparação aos seus custos variáveis, então a empresa terá alta alavancagem operacional.

Ter alta alavancagem operacional é algo positivo se você está vivendo um período de grandes volumes de venda, mas pode ser prejudicial em situações de crise e quedas nas vendas.

Exemplo de aplicação do conceito de alavancagem operacional

Um bom exemplo de empresa de capital intensivo (com alta alavancagem operacional) são as montadoras de carros.

Eles têm uma quantidade enorme de equipamentos necessários para fabricar seus produtos. Quando a economia desacelera e menos pessoas estão comprando carros novos, as montadoras ainda têm que pagar seus custos fixos, como:

• despesas gerais nas fábricas que abrigam os equipamentos;
• depreciação do equipamento;
• outros custos fixos associados a uma empresa de capital intensivo.

Uma desaceleração econômica prejudica muito mais uma empresa de capital intensivo (com altos custos fixos) do que outros tipos de empresas.

Em outras palavras, as empresas com alta alavancagem operacional são muito sensíveis às mudanças nas vendas.

Leia também: De A a Z: Como calcular capital de giro de uma empresa [com fórmulas]

O risco comercial é o risco inerente às operações da empresa. Ele surge da incerteza econômica que leva à incerteza sobre lucros futuros.

Um componente do risco do negócio é a variabilidade na demanda do produto.

Se por um lado, as pessoas não param de comer - e por isso os supermercados se mantêm cheios em meio à crise - por outro, elas não precisam comprar carros novos durante períodos de crise econômica.

Grau de alavancagem operacional: como calcular?

Explicado o conceito de alavancagem operacional, é hora de irmos um pouco mais a fundo nesse tema e mostrar como é feito o cálculo do grau de alavancagem operacional (GAO).

Fazer essa mensuração é muito importante para compreender com mais clareza o impacto que a estratégia de alavancagem adotada tem sobre o desempenho das operações do seu modelo de negócio.

Para calcular o GAO, você deve aplicar a seguinte fórmula:

• GAO = MC ÷ LAJIR

Sendo:

• MC = Margem de Contribuição (Receitas - Custos Variáveis)
• LAJIR = Lucro antes de juros e imposto de renda (ou EBITDA, em inglês )

Outra maneira de fazer o cálculo do grau de alavancagem operacional é por meio da seguinte fórmula:

• GAO = variação no lucro operacional (%) ÷ variação no volume de vendas (%)

Esse segundo método é mais recomendado para empresas que não elaboram o seu Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE).

Se o resultado do GAO estiver muito elevado, isso pode ser um indicativo de que a sua empresa está próxima de alcançar o famoso break even point - ou ponto de equilíbrio. Esse é o momento em que os custos e a receita se igualam, não havendo lucro nem prejuízo expressivo.

Há também a possibilidade de o valor do GAO ser negativo. Nesse caso, a receita aumentou, mas houve queda no desempenho operacional ou a margem de lucro teve resultado negativo.

Exemplo de cálculo da alavancagem operacional

Suponhamos que a sua empresa tenha um lucro operacional de R$ 10 mil e seu volume de vendas esteja no patamar de R$ 30 mil. Esses números sem você ter recorrido ainda a recursos de terceiros.

Depois de conseguir acesso a uma linha de crédito, o seu volume de vendas subiu para R$ 40 mil. No entanto, o seu lucro operacional caiu para R$ 7 mil.

Aplicando a fórmula de variações de lucro e vendas, temos:

• variação no lucro operacional (%) = [(7.000 - 10.000) / 7.000] x 100 = 42,8%
• variação no volume de vendas (%) = [(40.000 - 30.000) / 40.000] x 100 = 25%

Logo:

• GAO = - 42,8% / 25%
• GAO = - 1,7%

Repare que o resultado foi negativo. Então, isso indica que a empresa não foi bem sucedida em sua alavancagem, pois houve aumento dos custos e despesas operacionais.

O que é alavancagem financeira?

Agora é hora de entender o que é alavancagem financeira.

A alavancagem financeira pode ser definida como a capacidade da empresa de usar a estrutura de capital para obter melhores retornos e reduzir impostos.

Quando uma empresa usa algum tipo de empréstimo, por exemplo, sua alavancagem financeira aumenta.

Se por um lado isso é um problema, por outro, há mais capital disponível para impulsionar os retornos financeiros e realizar investimentos.

Caso você deseje usar o capital externo para ampliar a alavancagem financeira do negócio é preciso ter controle do custo de pagamentos de juros, para que eles não sejam maiores que os ganhos.

Conforme discutido anteriormente neste artigo, o uso de alavancagem financeira, no financiamento das operações de uma empresa, pode realmente ampliar o patrimônio e o lucro por ação da empresa.

Demasiada alavancagem financeira, no entanto, pode levar ao risco de inadimplência e falência.

Leia também: Como calcular o prazo de retorno do investimento (ROI)

Entenda mais detalhes sobre o que é alavancagem financeira no vídeo abaixo.

Grau de alavancagem financeira: fórmula para calcular

O grau de alavancagem financeira (GAF) mostra o impacto da dívida que a empresa contraiu e o potencial de lucro líquido que ela pode obter.

Para calcular o GAF, é preciso considerar os lucros da empresa antes e depois do pagamento dos juros.

Nesse sentido, a fórmula do grau de alavancagem financeira é a seguinte:

• GAF = LAJIR ÷ LAIR

Sendo:

• LAJIR = Lucro antes de juros e imposto de renda (em inglês EBITDA)
• LAIR: Lucro antes do imposto de renda (LAJIR subtraído dos juros)

Como interpretar os resultados do GAF?

Se o resultado da fórmula de cálculo do GAF for superior a 1, significa que o lucro foi superior à remuneração do capital que a empresa tomou emprestado.

Caso o GAF ficar igual ou inferior a 1, significa que não houve alavancagem financeira ou o retorno sobre investimento (ROI) ficou abaixo do valor do empréstimo que precisará ser restituído.

Exemplo de cálculo da alavancagem financeira

Imagine que, nos últimos seis meses, a sua empresa obteve um LAJIR de R$ 15 mil e recorreu a uma linha de crédito com juros que totalizam R$ 3 mil.

Nesse caso, o valor do seu GAF será:

• GAF = LAJIR ÷ LAIR
• GAF = 15.000 ÷ (15.000 - 3.000)
• GAF = 15.000 ÷ 12.000
• GAF = 1,25

Portanto, com o resultado maior que 1, a sua alavancagem financeira foi bem sucedida.

Como fazer alavancagem financeira? Conheça 3 maneiras

Existem diferentes formas de fazer a alavancagem financeira. As três principais maneiras são:

1 - Empréstimos

Talvez o método mais comum de alavancagem financeira seja os empréstimos financeiros. Aqui, a empresa recorre a bancos ou fintechs em busca da liberação de uma linha de crédito.

Essa alternativa pode ser muito vantajosa quando as taxas de juros não são muito elevadas, ou pelo menos inferiores ao potencial de lucro do seu modelo de negócio.

A dica que podemos dar é pesquisar bem as opções. Prefira contratar empréstimo de uma instituição que considere as especificidades do seu modelo de negócio e que faça uma proposta personalizada, com condições que caibam no seu bolso.

Veja também: Marketplace Empréstimo: descubra o que é e como isso pode ajudar seu negócio

2 - Abertura de capital

Outra alternativa para alavancagem financeira consiste na abertura de capital da sua empresa. Apesar de ser mais complexa, essa opção pode te ajudar a obter resultados financeiros mais expressivos.

Ao abrir capital, você permite que outras pessoas se tornem sócios da sua empresa ao comprarem pequenas frações dela. O lucro, então, é dividido proporcionalmente entre os acionistas.

3 - Compra de ativos fixos

Por fim, a alavancagem financeira pode ser feita a partir da aquisição dos chamados ativos fixos. Essa estratégia é capaz de alavancar a receita da empresa e consiste em adquirir, por exemplo, novos maquinários, equipamentos, materiais, veículos, imóveis, entre outros.

No entanto, vale ressaltar que você precisa ficar atento ao potencial de depreciação desses ativos, pois eles podem perder valor ao longo do tempo.

Alavancagem operacional e financeira e os resultados esperados

A alavancagem total ou combinada é a quantidade total de alavancagem que podemos usar para ampliar os retornos do negócio.

Para entender como isso funciona na prática, é importante retomar aos conceitos que já apresentamos aqui:

• A alavancagem operacional aumenta os retornos de nossas instalações e equipamentos ou ativos fixos.
• A alavancagem financeira aumenta os retornos financeiros
• A alavancagem combinada é o total desses dois tipos de alavancagem. É o total do retorno obtido.

Também é útil e importante observar a alavancagem de uma perspectiva de demonstração de resultados.

• A alavancagem operacional determina o retorno das operações.
• A alavancagem financeira avalia o lucro por ação para os acionistas.

O entendimento sobre o que é alavancagem financeira e operacional ajuda as empresas a:

• Gerar melhores retornos
• Reduzir custos

De maneira geral, assim como uma alavanca é usada para levantar algo em direção a algum lugar, de maneira simples, rápida e com menor esforço, o termo "alavancar", dentro do contexto empresarial, também tem o objetivo de aplicar uma força externa que vai ajudar a aumentar o impacto gerado no negócio.

Como apresentado neste artigo, muitas vezes o entendimento sobre o que é alavancagem financeira e operacional, leva a compreensão de que talvez seja a hora de captar recursos para financeiros para sua empresa.

Porém, é recomendado que você tenha cautela. Quanto maior for a alavancagem financeira ou operacional que você almeja, maior será o potencial de retorno; no entanto, maior também será o risco de você contrair dívidas que ficaram muito caras para a sua empresa.

Portanto, para evitar prejuízos, “planejamento” é a palavra-chave para uma estratégia de alavancagem bem sucedida.

Alavancagem financeira e operacional: como a Gyra+ pode te ajudar?

Se você está pensando em fazer uma alavancagem financeira e operacional na sua empresa, é bem provável que você precise recorrer a recursos de terceiros. Nesse sentido, a Gyra+ pode ser a sua aliada para expandir sua operação e impulsionar os seus ganhos.

Em três passos simples você pode ter aquela grana que precisa para investir mais no seu negócio:

• indique o valor de empréstimo que precisa, em quanto tempo deseja pagar e seu e-mail;
• conecte sua conta do Mercado Livre;
• análise realizada e, se aprovado, dinheiro em até 72h na sua conta.

Faça uma avaliação de empréstimo de capital de giro no simulador e descubra o crédito que cabe no seu negócio.